سوق الفوركس فعالة

نظرية الأسواق الفعالة هي مجال اقتصادي يسعى إلى شرح عمل أسواق رأس المال مثل سوق الأوراق المالية. عرضت من قبل جامعة شيكاغو الاقتصادي يوجين فاما، فرضية السوق كفاءة تبين كيف أن أسعار الأسهم تعكس تقييم عقلاني متوازن من القيمة الحقيقية الحقيقية للسهم (أي توقعات عقلانية) سيتم تخفيض الأسعار بشكل كامل ودقيق (أخذت حساب من) جميع المعلومات المتاحة (الأخبار). وتفترض النظرية العديد من األمور، بما في ذلك المعلومات الكاملة، واالستالم الفوري لألخبار، والسوق مع العديد من المشاركين الصغار) بدال من المشاركة في واحدة أو أكثر منها مع القدرة على التأثير على األسعار (. وبما أن النظرية تفترض أن الأخبار تنشأ بشكل عشوائي في المستقبل (وإلا سيتم تحليل العشوائية والتنبؤ بها وإدراجها ضمن الأسعار بالفعل)، فإن النظرية تتوقع أن أسعار الأسهم تقترب من نمط العملية العشوائية لحركة الأسعار، وأن التحليل الفني (والتنبؤ الإحصائي) من المرجح أن تكون عديمة الجدوى. ويمكن مقارنة هذه العملية الفعالة لتحديد الأسعار مع وجود سوق غير كفء، وفقا لهذه النظرية، فإن الشروط المسبقة لتسعير فعال (معلومات مثالية، وكثير من المشاركين في السوق الصغيرة) لم يتم الوفاء بها، ويمكن تحديد الأسعار من خلال عوامل مثل والتداول من الداخل، والقوة الشرائية المؤسسية، وسوء المعلومات، والذعر وسوق الأوراق المالية فقاعات وغيرها من التحيز السلوكي المعرفي أو العاطفي الجماعي. جزء أساسي من هذه النظرية هو فرضية السوق الفعالة. وسطاء الفوركس أكتيونفوريكس كوبي 2017 جميع الحقوق محفوظة. في التمويل، تؤكد فرضية السوق الفعالة (إمه) أن أسعار الأسهم يتم تحديدها من خلال عملية خصم بحيث تساوي القيمة المخصومة (القيمة الحالية) للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة. ويذكر أيضا أن أسعار الأسهم تعكس بالفعل جميع المعلومات المعروفة وبالتالي فهي دقيقة، وأن تدفق الأخبار في المستقبل (الذي سيحدد أسعار الأسهم في المستقبل) هو عشوائي وغير معروف (في الوقت الحاضر). و إمه هو الجزء المركزي من نظرية الأسواق الفعالة (إمت). ويستند كلاهما جزئيا إلى مفاهيم التوقعات العقلانية. وتعني فرضية السوق الفعالة أنه ليس من الممكن عموما تحقيق عوائد أعلى من المتوسط ​​في سوق الأسهم من خلال التداول (بما في ذلك توقيت السوق)، إلا من خلال الحظ أو الحصول على المعلومات داخلها وتداولها. هناك ثلاثة أشكال شائعة يتم فيها ذكر فرضية الأسواق الفعالة - ضعف كفاءة الشكل، وكفاءة الشكل شبه القوية وكفاءة الشكل القوي، وكل منها له آثار مختلفة على كيفية عمل الأسواق. الكفاءة الضعيفة الشكل لا يمكن تحقيق عائدات زائدة باستخدام استراتيجيات الاستثمار استنادا إلى أسعار الأسهم التاريخية أو البيانات المالية الأخرى. وتعني الكفاءة الضعيفة أن التحليل الفني لن يكون قادرا على تحقيق عوائد فائضة. ولاختبار الكفاءة الضعيفة، يكفي إجراء تحقيقات إحصائية بشأن بيانات السلاسل الزمنية للأسعار. في ضعف شكل السوق الحالية أسعار الأسهم الحالية هي أفضل، غير منحازة، وتقدير قيمة الأمن. العامل الوحيد الذي يؤثر على هذه الأسعار هو إدخال أخبار غير معروفة سابقا. ويفترض أن تحدث بشكل عام الأخبار بشكل عشوائي، لذلك يجب أن تكون التغيرات سعر السهم أيضا عشوائية. كفاءة الشكل شبه القوية تتكيف أسعار الأسهم بشكل فوري وبطريقة غير متحيزة مع المعلومات الجديدة المتاحة للجمهور، بحيث لا يمكن تحقيق عائدات زائدة عن طريق التداول على تلك المعلومات. وتعني الكفاءة شبه القوية أن التحليل الأساسي لن يكون قادرا على تحقيق عوائد فائضة. لاختبار الكفاءة شبه القوية الشكل، يجب أن تكون التعديلات على الأخبار غير المعروفة سابقا ذات حجم معقول ويجب أن تكون فورية. ولاختبار ذلك، يجب البحث عن تعديلات متسقة أو هبوطية متسقة بعد التغيير الأولي. وإذا كانت هناك أي تعديلات من هذا القبيل، فإنها تشير إلى أن المستثمرين قد فسروا المعلومات بطريقة منحازة، ومن ثم بطريقة غير فعالة. الكفاءة القوية الشكل تعكس أسعار الأسهم جميع المعلومات ولا يمكن لأحد أن يحقق عوائد زائدة. لاختبار كفاءة النموذج القوي، يحتاج السوق إلى وجود حيث المستثمرين لا يمكن أن تكسب باستمرار عوائد زائدة على مدى فترة طويلة من الزمن. عندما يتم عرض موضوع التداول من الداخل، حيث يتداول المستثمر على المعلومات التي لم تكن متاحة للجمهور بعد، يبدو أن فكرة سوق فعالة الشكل قوية مستحيلة. وقد أظهرت الدراسات التي أجريت على سوق الأسهم الأمريكية أن الناس يتداولون على المعلومات الداخلية. ووجد أيضا أن آخرين يرصدون نشاط أولئك الذين لديهم معلومات داخلية ويتبعون بدورهم، مما يؤدي إلى تخفيض أي أرباح يمكن تحقيقها. على الرغم من أن العديد من مديري الصناديق قد ضربوا باستمرار السوق، وهذا لا يبطل بالضرورة كفاءة قوية الشكل. نحن بحاجة إلى معرفة كم من المديرين في الواقع لا تغلب على السوق، وكم تتطابق مع ذلك، وكم أقل من ذلك. وتشير النتائج إلى أن الأداء النسبي للسوق موزع بشكل طبيعي أو أكثر، بحيث يمكن توقع نسبة معينة من المديرين للتغلب على السوق. وبالنظر إلى أن هناك عشرات الآلاف من مديري الصناديق في جميع أنحاء العالم، ثم وجود عدد قليل من عشرات أداء نجوم تتفق تماما مع التوقعات الإحصائية. الحجج المتعلقة بصحة الفرضية يعارض العديد من المراقبين الافتراض بأن المشاركين في السوق عقلانيون، أو أن الأسواق تتصرف باستمرار مع فرضية السوق الفعالة، وخاصة في أشكالها الأقوى. ولا يمكن للعديد من الاقتصاديين وعلماء الرياضيات وممارسي السوق أن يصدقوا أن الأسواق التي صنعها الإنسان تكون ذات كفاءة قوية عندما تكون هناك أسباب ظاهرة لعدم الكفاءة بما في ذلك بطء نشر المعلومات والقوة الكبيرة نسبيا لبعض المشاركين في السوق (مثل المؤسسات المالية) وجود مستثمرين محترفين متطورين على ما يبدو. وقد أدخلت فرضية السوق الفعالة في أواخر الستينات وكان الرأي السائد قبل ذلك الوقت هو أن الأسواق غير فعالة. ويعتقد عادة أن عدم الكفاءة موجود على سبيل المثال. في أسواق الأسهم في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. غير أن العمل السابق الذي قام به كندال (1953) اقترح أن التغيرات في أسعار سوق الأسهم في المملكة المتحدة كانت عشوائية. وفي وقت لاحق من قبل بريالي و درايدن، وأيضا من قبل كانينغهام وجدت أنه لم يكن هناك تبعية كبيرة في التغيرات في الأسعار مما يشير إلى أن سوق الأسهم في المملكة المتحدة كان ضعيفا الشكل. وإلی جانب ھذه الأدلة علی أن سوق الأوراق المالیة في المملکة المتحدة ضعیف من حیث الکفاءة، فقد أشارت دراسات أخرى لأسواق رأس المال إلی أنھا فعالة بشکل قوي. وقد قارنت دراسات أجراها فيرث (1976 و 1979 و 1980) في المملكة المتحدة أسعار الأسهم القائمة بعد إعلان الاستحواذ مع عرض المناقصة. وجدت فيرث أن أسعار الأسهم تم تعديلها بشكل كامل وفوري لمستوياتها الصحيحة، وبالتالي استنتج أن سوق الأسهم في المملكة المتحدة كان شبه قوي الشكل. قد يكون أن المشاركين المهنية والسوق الأخرى الذين اكتشفوا قواعد تجارية موثوقة أو الطبقات لا ترى أي سبب لإفشاء لهم للباحثين الأكاديميين في أي حال تميل إلى أن تكون مترابطة فكريا لنظرية الأسواق الفعالة. قد يكون هناك فجوة في المعلومات بين الأكاديميين الذين يدرسون الأسواق والمهنيين الذين يعملون فيها. وفي الأسواق المالية، هناك معرفة بسمات الأسواق التي يمكن استغلالها، مثل الاتجاهات الموسمية والعائدات المتباينة للأصول ذات الخصائص المختلفة. مثلا يشير تحليل العوامل ودراسات العوائد إلى أنواع مختلفة من استراتيجيات الاستثمار إلى أن بعض أنواع المخزونات تتفوق باستمرار على السوق (على سبيل المثال في المملكة المتحدة والولايات المتحدة واليابان). نظرية بديلة: التمويل السلوكي يعارضون معارضو إمه في بعض الأحيان أمثلة على تحركات السوق التي تبدو غير قابلة للتفسير من حيث النظريات التقليدية لتحديد سعر الأسهم، على سبيل المثال انهيار سوق الأسهم في أكتوبر 1987 حيث تحطمت معظم البورصات في نفس الوقت. ومن المستحيل عمليا تفسير حجم تلك السوق بالتراجع عن أي حدث إخباري في ذلك الوقت. ويبدو أن التفسير الصحيح يكمن إما في آليات التبادل (مثل عدم وجود شبكات أمان لوقف التداول الذي بدأه بائعو البرامج) أو خصوصيات الطبيعة البشرية. ومن المؤكد أن نهج علم النفس السلوكية لتداول سوق الأوراق المالية هي من بين أكثر الوعد بوجود (وبعض استراتيجيات الاستثمار تسعى إلى استغلال أوجه القصور هذه بالضبط). يدرس مجال متزايد من البحوث يدعى التمويل السلوكي كيف التحيز المعرفي أو العاطفي، والتي هي فردية أو جماعية، وخلق الشذوذ في أسعار السوق والعائدات والانحرافات الأخرى من EMH. Market كفاءة خفض كفاءة السوق في جوهرها، وكفاءة السوق يقيس توافر من معلومات السوق التي توفر أقصى قدر من الفرص للمشترين والبائعين للأوراق المالية لتنفيذ المعاملات دون زيادة تكاليف المعاملات. المعتقدات المختلفة لسوق فعالة يتمتع المستثمرون والأكاديميون بمجموعة واسعة من وجهات النظر حول الكفاءة الفعلية للسوق، كما يتجلى ذلك في الإصدارات القوية وشبه القوية والضعيفة من إمه. المؤمنون بأن السوق قوية هم أولئك الذين يتفقون مع فاما، أي المستثمرين السلبيين. الممارسين من النسخة الضعيفة من إمه يعتقدون أن التداول النشط يمكن أن تولد أرباحا غير طبيعية، في حين أن المؤمنين شبه قوية تقع في مكان ما في الوسط. على سبيل المثال، في الطرف الآخر من الطيف من فاما وأتباعه هم المستثمرين قيمة، الذين يعتقدون أن الأسهم يمكن أن تصبح بأقل من قيمتها، أو بأسعار أقل من ما هي في الواقع يستحق. فالمستثمرون ذوو القيمة الناجحة يحققون أموالا من خلال شراء الأسهم عند تقدير قيمتها بأقل من قيمتها وبيعها عندما يرتفع سعرها ليتجاوز قيمتها الجوهرية أو يتجاوزها. الناس الذين لا يعتقدون في سوق فعالة يشير إلى حقيقة أن التجار النشطين موجودون. إذا لم تكن هناك فرص لكسب الأرباح التي تغلب على السوق، ثم يجب أن يكون هناك أي حافز لتصبح تاجرا نشطا. وعالوة على ذلك، فإن الرسوم التي يتقاضاها المديرون النشطون تعتبر دليال على أن صحة اإلدارة غير صحيحة ألنه ينص على أن السوق الفعالة تتسم بتكاليف منخفضة للمعاملة. مثال على سوق فعالة في حين أن هناك مستثمرين يعتقدون في كلا الجانبين من إمه، هناك دليل واقعي على أن نشر المعلومات المالية على نطاق أوسع يؤثر على أسعار الأوراق المالية ويجعل السوق أكثر كفاءة. فعلى سبيل المثال، شهد قانون ساربينز - أوكسلي لعام 2002، الذي يتطلب شفافية مالية أكبر للشركات المتداولة في البورصة، تراجعا في تقلبات أسواق الأسهم بعد أن أصدرت الشركة تقريرا ربع سنوي. وتبين أن البيانات المالية اعتبرت أكثر موثوقية، مما يجعل المعلومات أكثر موثوقية وتولد المزيد من الثقة في السعر المعلن للأمن. هناك عدد أقل من المفاجآت، وبالتالي فإن ردود الفعل على تقارير الأرباح هي أصغر. ويظهر هذا التغير في نمط التقلب تمرير قانون ساربانيس - أوكسلي ومتطلباته من المعلومات جعلت السوق أكثر كفاءة.